智通财经APP获悉，华泰证券(601688)发布研究报告称，若联储更快降息，海外短期国债的回报(比股市盈利增长)确定性更高。降息周期中，支持实体经济效率提升的结构性成长板块往往更受青睐。全球而言，受益于真实和/或名义利率下降，收益率曲线陡峭化，和美元综合融资成本下降的资产和行业均有望边际受益，如日元，黄金，部分金融机构，及外债敞口较大的新兴市场经济体和相应行业。

前言：

本文以问答的形式，讨论联储可能的降息路径及其先决条件;同时，基于对降息路径的新假设，更新2024年美国宏观预测。2023年11月28日联储委员沃勒率先改变口风，点燃了市场更早降息的憧憬，12月13日鲍威尔的讲话更是强化了降息可更早、更快的预期。2024年1月4日凌晨发布的联储12月议息会议纪要虽然对降息的表述相对模糊，但利率将随通胀下行的立场不变。

去年11月来，市场对降息预期的变化很快从7-10月的“higher for longer”交易，转入降息预热模式。市场隐含对今年首次降息时点的预期从6月提前至3月，而预期今年累积降息幅度从此前的100基点升高至160基点左右。市场“激进”的预期能否兑现?不同降息路径下宏观和资产价格走势如何?